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兴业证券明年下半年通胀压力需特别关注

发布时间:2021-01-25 10:02:18 阅读: 来源:电子烟厂家

兴业证券:明年下半年通胀压力需特别关注

2013年我国经济增速预计将较2012年稳中略降,预计全年GDP增长7.5%。消费对经济增长的贡献可能会略低于今年,在去产能背景下,明年制造业产能投放会明显减速,导致用工需求减弱,进而影响居民收入。投资增速也将略低于今年,在资本充足率以及坏账率上升的格局下,明年信贷投放减速对投资的拖累可能更加明显。净出口对经济增长的拖累有望减弱,出口增速有望重新回到10%。  尽管整体增速与2012年差别不大,但2013年经济增长的节奏有望出现逐季回升。企业在2012年的逐步降产使得库存压力逐步减弱,而由于2013年产能投放减少,产能过剩问题将随着经济增长逐步缓解。基建项目需求回升、供给端压力减弱,有望使得工业品价格企稳略升,推升企业生产意愿。  明年有两个问题值得关注。第一是2013年初的企业回款压力,由于2012年企业应收账款上升很快,因此岁末年初企业间出现应收账款违约的不确定性值得关注。第二是明年下半年的通胀压力,由于人口结构的影响,即使明年就业市场出现阶段性疲弱,劳动力供需也将是一个紧平衡。如果二季度经济回升较快,叠加上猪周期的影响,通胀是否会在明年下半年死灰复燃也需要关注。

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