招商电力业绩持续提升强推6股-【资讯】

发布时间：2021-07-15 20:08:37 阅读：次来源：电子烟厂家

2012年，全国用电增速较低，但受益于电价上调，全行业收入平稳增长。其中，供电子行业盈利稳步增长，火电子行业受益电价上调和煤价明显下降，业绩大幅增加，水电子行业全年电量大发，盈利能力突出。我们判断，由于2013年火电业绩将大幅增长，电网盈利较为平稳，全行业全年业绩将持续提升。

2012年全国工业企业利润同比增长5.3%。2012年，全国规模以上工业企业实现主营业务收入91.59万亿元，同比增长11%，实现利润5.56万亿元，同比增长5.3%。在稳增长政策作用下，经济已经出现企稳回升势头，各行业盈利情况明显改善。

供电业绩稳中有增，发电盈利大幅提升。全行业2012年实现利润总额2470亿元，同比增长74%；四季度实现利润总额782亿元，同比增长134%。电价上调、煤价下降和水电增发是推动全年盈利增长的主要原因。

用电需求有所回暖，电网盈利稳步增加。供电子行业2012年实现利润总额938亿元，同比增长30%，四季度实现利润总额201亿元，同比增长85%；在电价上调利好下，电网营业收入平稳增长，利润总额稳步提升，盈利能力较强。

煤价维持低位，火电盈利大增。火电子行业2012年实现利润总额846亿元，同比增长311%，四季度利润总额393亿元，同比增长287%。火电受益于上网电价上调和煤价大幅下跌，全年毛利率达12.0%，盈利能力明显提升。

河流水量丰沛，水电盈利突出。水电子行业2012年实现利润总额456亿元，同比增长61%，四季度利润总额80亿元，同比增长65%。四季度水电发电量环比下降，毛利率回落到36%，但同比上升5个百分点。2013年，一季度水电发电量较低，毛利率处于较低水平，全年水电盈利主要还看汛期来水。

电煤价格下降，业绩持续提升。用电需求有望随宏观经济回升，全行业营业收入将随之增加，由于火电业绩将大幅增长，电网盈利较为平稳，全行业全年利润总额将取得持续提升。预计电力、热力全行业2013年度营业收入55617亿元，同比增长约7%，利润总额3290亿元，同比增长约33%。

风险提示：用电需求增速低于预期，动力煤价大幅回升、河流来水转枯都将对行业盈利带来不利影响。