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【资讯】A股新时代涨跌都能赚涨跌都能亏

发布时间:2020-10-17 01:47:18 阅读: 来源:电子烟厂家

A股新时代:涨跌都能赚 涨跌都能亏

“期权首日为市场做了一个很有意思的演示,原来call(看涨期权)和put(看跌期权)可以同涨或者同跌。这就是期权的奥秘和趣味所在,也是向投资者展示期权交易的真实复杂性。”对于上证50ETF期权上市首日认购和认沽合约收盘普遍下跌,某大型券商衍生品交易部人士接受采访时如此表述道。  做市商力挺

期权上市首日秀结束后,市场评价中最常见的词就是“符合预期”。而在市场对股票期权首日“符合预期”的点评中,还包含着对做市商首日表现的肯定。  上证所盘后数据显示,期权首日买卖价差普遍在2%至3%之间,最大的合约价差仅有5%左右;大部分做市商合约覆盖率和参与率情况较为理想,在引导合理报价方面也充分参与。此外,期权合约价格与理论值吻合度极高,偏离度为1.47%,所有合约在全天没有出现价格倒挂现象。  “首日实盘,做市商不可能像全真时这么密集的报价;能够做到首日买卖价差这个程度做市商已经尽力了,至少不比香港市场的买卖价差大,符合市场的预期。”某大型券商衍生品交易部人士透露,期权首日交易情况来看投机盘并不多,近结束时买盘动力已稍有不足,但也基本符合监管层平稳启动、避免爆炒的预期。  而多位业内人士还表示,首日定价在预期之内且相较合理,并未出现明显套利机会。而9日午后,近月合约认购与认沽期权的隐含波动率(IV)曾一度相差较大,理论上出现平价套利空间。对此,新湖期货期权部负责人祝捷介绍称,该条件下做套利需要以融券或自营盘有50ETF持仓才具操作可行性,实际平价套利空间并不大;而在考虑手续费等因素后,不同合约之间套利空间也很小。  A股新时代  “好消息是,我们终于进入了涨跌还有平盘都能赚钱的新时代。坏消息是,我们终于迎来了涨跌还有平盘都能亏钱的新时代。”对于股票期权上市,长江证券金工分析师覃川桃如此形容道。这似乎也在暗示,期权首秀中出现预期外状况的某种可能性。  9日下午,现货震荡上涨,最终收于2.331元,较前一日大涨1.75%。但期权市场上,至收盘时除3月2200认购合约外,认购与认沽合约收盘普遍下跌。  “期权给市场上的第一课,就是买了call且标的上涨也是会亏钱的。”覃川桃在接受采访时强调称,简单用涨跌幅这个角度来看期权并不专业,该现象背后实际是IV下跌与合约价格的联动关系;而在期权交易中会经常使用到波动率交易这一高阶策略。投资者应在该表现下重新认识到,影响期权的有标的价格、隐含波动率和剩余期限三个风险维度,与现货之间并非简单线性关系。更重要的是,期权不适合用于日内短炒。  在“生动一课”之后,覃川桃还解释称,标的物与衍生品仍属于不同的交易品种,涨跌情况的真实原因更取决于买卖双方力量何时达到均衡。“如首日价格下跌实际就是call没涨到位,最直接的原因无非是买盘不足或卖压过重。从首日参与交易账户和限仓规则推算,买盘不足的原因更可能是因为没买盘所致。”  那么ETF期权上市会给A股哪些板块带去好运呢?  国泰君安非银团队分析:50ETF期权时代开启,全新交易策略利好保险股。期股组合将放大权重股交易量,而这其中,平安、太保、国寿等保险股占比分别为9%、3%、1%。此外,期权上市对券商更有三大利好:一是新增衍生品业务收入,提振行业创新预期。其次股指期权以上证50等蓝筹股为主,股指期权上市有利于促进市场交易活跃,近期市场缩量形势将有改观;此外,上证50权重股有建仓配置需求,券商龙头将受益。

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